구리 시장은 비수기와 태풍으로 인해 공급이 부족하고 역조를 겪고 있습니다.

7월은 전통적인 소비 비수기에 접어들었으며 SHFE 구리 가격은 주로 톤당 102,000~104,000위안 사이에서 변동했습니다. 근월물 강세를 주도하는 요인은 무엇입니까? 이 기사에서는 거시적 요인을 제쳐두고 기본 지표를 자세히 살펴봅니다. 비수기 시즌에 백워데이션 구조가 나타나는 이유는 무엇입니까? 긴밀한 구리 공급은 또한 전체 산업 체인의 생산 및 운영에 간접적으로 영향을 미쳐 연속 주조기, 로드 브레이크다운 밀, 수평 드로잉 벤치와 같은 주류 장비를 포함한 고정밀 구리 및 알루미늄 기계에 대한 시장 수요를 주도합니다.

사실 모든 것은 공급으로 귀결됩니다. 가장 직접적인 지표는 재고의 변화입니다(지난 2주 동안 사회적 재고가 약 60,000톤 감소했습니다). 여러 번의 연속적인 통계 주기에 걸친 대규모 재고 감소는 실제 수요-공급 요인과 예상치 못한 요인(예: 매우 적절한 순간에 연료를 추가한 최근 태풍)을 모두 반영합니다.

현물 동정광 TC가 지속적으로 감소하는 것은 제련사가 여전히 원자재 구매에 어려움을 겪고 있음을 의미합니다. 구리 가격이 일정 범위 내에서 통합되고, 구리 스크랩이 정책 문제로 인해 혼란을 겪고, 출하량이 상대적으로 제한적이며, 1차 금속과 스크랩 사이의 가격 스프레드가 소비에 이점이 없는 것과 결합하여 양극판 공급도 상대적으로 부족합니다. 원자재 수급 압박은 무시할 수 없는 수준이다. 실제로 지난 6월 중국의 구리 양극재 생산량이 예상외로 약 2만톤 감소한 것에서 이미 단서를 찾을 수 있다. 불충분한 원자재 공급은 다운스트림 가공 기업의 가동률을 제한하고 연속 주조기 및 로드 브레이크다운 밀을 포함한 핵심 생산 장비의 활용 효율성에 더욱 영향을 미쳐 제조업체가 생산량을 보장하는 데 있어 안정적이고 효율적인 구리 및 알루미늄 기계가 점점 더 중요해졌습니다.

7월부터 8월까지 대형 제련소는 여전히 유지보수 작업을 진행 중이며 대부분 중국 동부 지역의 공급량에 영향을 미칩니다. 양극재 장기 계약 공급을 최대한 유지하려는 노력에도 불구하고 현물 주문 시장은 실제로 타이트하다. 더욱이 현물동 양극재 시장에서는 제지 사업의 여지가 있어 가용 화물이 일부 묶여 있어 실제 가용 현물 화물이 더욱 부족하다. 미등록동과 SX-EW동의 가격 스프레드를 보면 최근 급격히 줄어들고 있다. 동스크랩이 타이트해 이러한 화물에 대한 하위 구매 의향이 높아진 반면, 표준 품질 동과 고품질 동에 대한 한계 가격 상승폭이 확대되면서 미등기 화물의 가격 경쟁력이 더욱 높아졌습니다.

현재 SHFE 구리 가격 103,000위안/톤에 대해서는 의견 차이가 있지만, 대부분의 다운스트림 업체들은 구리 가격이 101,800~102,800위안/톤일 때 신규 주문이 존재한다고 지적합니다. 태풍의 화물 픽업 영향 우려에 맞춰 지난주 근무일에 화물 픽업이 집중됐고, 태풍 비영향 지역에서도 주말에도 활발한 픽업이 이뤄졌다. 다운스트림 가동률은 지난주 주로 로드 및 튜브 부문에서 부분적으로 개선되었습니다. 로드 가공 수요의 회복으로 인해 수평 드로잉 벤치로 대표되는 전문 가공 장비에 대한 시장 수요가 증가하여 정밀 가공 분야에서 구리 및 알루미늄 기계의 전반적인 적용 및 반복을 지원합니다.

지난 목요일과 이번 월요일의 공격적인 재고축소에는 소비요인이 작용했지만, 최근 재고축소가 지속되는 주요 원인은 여전히 ​​공급 문제이다. 또한, 태풍으로 인해 일부 화물이 정상적으로 항구에 도착하지 못하고 창고에 입항하지 못하여 최근 2번의 통계 주기 동안 재고 정리 속도가 가속화되었습니다. 실제로 공급은 부족하고, 소비는 뒷받침되며, 금융 요인 및 태풍 사태와 결합하여 이러한 요인들이 함께 근월 백워데이션 구조의 확대를 촉진합니다. 그러나 실제로는 태풍 피해가 없더라도 위의 근본적인 요인을 고려하여 백워데이션 구조를 강화하는 데는 오랜 시간이 걸렸습니다.

시장에서는 태풍 영향이 끝난 뒤 대규모 재고 축적이 현실화될지 우려하고 있지만 그렇지 않다. 최근에는 수입 화물 입항이 분산되고 제련소 집중 정비가 단기간에 끝나지 않아 국내 공급이 급격하게 늘어나지는 않을 것으로 보인다. 소비심리가 소폭 하락하더라도 재고가 집중적으로 쌓일 가능성은 낮다. 더욱이, 강력한 현물 프리미엄으로 인해 대부분의 화물은 선물 보증이 아닌 창고의 현물 자재로 보관될 것입니다.